一、以动画制作为主营业务的公司
从净利润来看，新三板上主营动画制作的公司今年上半年表现参差不齐，盈利和亏损的公司差不多各占一半，既有盈利千万级的公司，也有亏损达千万级的公司。
继续上一年的势头，目前各家动画制作公司的重点大都放在原创IP上，也继续有一些公司在逐渐远离动画制作业务。
另外，大量的政府补助依旧是一些公司赖以生存的救命稻草，有些公司的盈利或亏损完全由政府补助多少决定，还有些公司甚至在得到大额补助之后依旧难以扭转亏损格局。
经营活动产生的现金流量为负表示公司无法在经营活动中创造足够的现金应对经营活动中的现金流出，更不用说应对其他风险。上表列出的24家动画制作公司中仅有两家获得了正的经营性现金流量，其余都为负数。动画制作周期长，投入大，如何变现依旧是当下动画制作公司需要考虑的难题。
下面具体分析其中一些公司的情况：
1、 咏声动漫
咏声动漫主要从事动漫影视节目内容创制作、版权发行、品牌运营和授权管理，以及相关衍生产品设计研发和销售，以“猪猪侠”品牌最为出名。
上半年度公司发布猪猪侠第十一部新作《猪猪侠之光明守卫者》及多款衍生玩具，新剧发行收入较去年相比有了较大提高，增加了913.58万元；授权业务、舞台剧演出和衍生品业务的收入也较去年同期增加了2655.6万元。这为咏声动漫带来了6,310.01万元的营业收入，同比增长83.53%。
2、 约克动漫
较上年相比（《中国动漫赚钱了吗？（动画制作篇）》），约克动漫营业收入和净利润都大幅增加，主要部分（87.91%）由动漫制作和新增的授权与发行业务带来。
2016年5月起约克动漫将行业分类由“信息传输、软件和信息技术服务业”中下属子行业“软件和信息技术服务业”变更为“文化、体育和娱乐业”（中下属子行业“广播、电视、电影和影视录音制作业”，同时公司主营业务收入来源也由软件开发逐渐转向动漫制作与授权发行，意味着公司业务重点由软件开发继续进一步转向IP经营。
其中，与意大利Mondo TV签署的合作协议（2016年6月8日在之前协议基础上新签署《 视听作品发行许可协议》）继续为约克动漫带来十分可观的收入。与去年相比，虽然Mondo TV为公司带来的收入占比没有明显下降，但客户前五名所占营业收入比例由去年同期的99.43%和去年全年的96.84%相比下降到了53.08%，说明公司在进行新业务的拓展和新客户的开发。
约克动漫与意大利MondoTV签署2500万美元业务合同
3、 紫荆动漫
从营业收入上来看，动漫产品收入依旧是紫荆动漫收入来源的主要部分。但今年上半年，紫荆股份不断开展手游和电视剧行业的布局。下属子公司厦门顽客网络科技开发的两款手游《超神合击》和《战无双》分别于5月10日和6月12日开启测试，还未对公司收入产生较大影响。另外，公司参与投资的两部电视剧也于上半年开机，也还未带来相关收入。
对比营业收入的提高，可以看到成本增幅更大，毛利率由去年同期的84%下降到36.89%，导致紫荆动漫的营业利润同比不增反减。据公司报告称，该成本的增加是由于动漫定制订单增多，使其不得不进行项目外包导致的。
4、 欢乐动漫
欢乐动漫的主要作品包括《蛋计划》系列片、《欢乐之城》系列片、《欢乐宝宝》系列片、《新三字经》等原创动漫影视作品。今年上半年自主动漫授权业务收入由上年同期的900.86万元人民币增加至报告期的1,425.25万元人民币，较上年同期增加了58.21%，占总营业收入的96.82%。与去年收入完全来自自主动漫授权业务相比，公司还另外拓展了动画受托制作和衍生产品销售业务。
另外，欢乐动漫的营业外收入同比有大幅增加，主要为政府补助，这一金额甚至超过了营业利润本身，使得净利润同比增长25.26%。
5、 博润通
博润通旗下最知名的IP“木奇灵”系列在今年上半年推出了《木奇灵2圣天灵种》，4月2日首发，据报道全网点播量已突破亿次。以自有IP为中心的版权开发和衍生产品开发业务为博润通带来了较多收入，其中，动漫衍生产品业务收入同比增长超过33倍，超过动漫制作成为营业收入中占比最重的部分。
博润通在2015年年报中称当期营业成本高昂的原因主要是为了积累和沉淀更多更好的客户资源，公司的动漫制作成本较以前年度有显著提升。今年上半年营业成本得到了较好控制，同时带来了更多营业收入，使企业成功扭亏为盈。
6、 鑫时代
三文娱此前文章写过鑫时代的主要业务主要包括企业及产品推广宣传片、动画特效制作服务以及多媒体展览、展示的制作服务等工作，原创动画占比不大。
从今年上半年的营业收入业务分配来看，原占比达到99.63%的动画制作服务在上半年没有为公司带来营业收入，鑫时代的主攻领域由动漫制作进一步转向展会服务。
7、 如意通
如意通的主要产品和服务分为原创动漫作品、动漫制作服务、动漫形象授权、动漫衍生品和衍生产业、动漫制作软件等，主要品牌有《如意兔》系列、《如意酷宝》生肖系列等。2016年上半年，如意通获得了近70万的营业收入，毛利率接近100%，但营业税金及附加、管理费用和财务费用高昂导致营业利润亏损超7倍。
而公司净利润并没有亏损，归因于公司销售了两层自有不动产，确认了约49.1万元的营业外收入。
8、 舞之动画
今年上半年，舞之动画原创动画收入较去年同期相比有较大增长。
今年3月，其独立策划制作的《太乙仙魔录之灵飞纪》在网络渠道播放，获得了较高的人气。同月，公司与上海鑫岳影视传媒有限公司达成合作意向，启动了家庭娱乐动画项目《悟空圣诞奇遇记》的联合投资与制作，预计在2016年12月圣诞节期间公映。
原创项目商业回报周期长，短期内产生的商业价值较低，导致成本增加，收入增长减缓，净利润同比降低16.49%，但可以期待舞之动画未来通过IP开发在后续品牌授权和衍生品业务上的发展。
9、 精英动漫
三文娱上一期介绍过，精英动漫在2015年剥离了娱乐演艺业务，明确专注动漫的定位。对比去年同期扣除演艺业务的营业收入406.31万元，动漫相关业务年增长达到267.11%。
今年上半年，精英动画旗下的“叶罗丽”50cm关节可动型玩具娃娃上市，取得了不错的销量。另外，公司与五星控股集团旗下零售连锁企业“孩子王”签订了2016年合作书，在孩子王全国各连锁店面售卖叶罗丽娃娃。
叶罗丽娃娃，动画片《叶罗丽精灵梦》中的叶罗丽仙子转为实体的玩具。
不过，精英动漫的成本和费用高昂，导致营业利润亏损。净利润由于来自政府补贴的43.5万元扭亏为盈。
10、 皆悦传媒
皆悦传媒在今年上半年表现不甚理想，暂未有出色作品给公司带来优秀业绩。新作品大多尚在制作阶段或刚制作完成，2016年5月制作完成的52集3D动画系列片《大猩星》于6月1日开始在韩国 SBS 电视台播放。这导致公司投入加大，营业成本翻倍，营业收入还未能确定。
另外，由于公司搬迁导致租金上涨48.36万元，职工薪酬上涨74.43万元，最终导致营业利润亏损，即使有政府补助也未能扭回颓势。
11、 金正动画
今年上半年，金正动画主要依靠应用动漫业务带动营业收入提高。应用动漫业务是指与企事业单位合作，根据客户的需求，提出合理的应用动漫及形象解决方案，为客户需要表现和包装的事务进行动漫一体化包装，例如建筑表现动画、工业产品演示动画等。
与去年对比，金正动画搬迁的影响逐渐消除，业务步入正轨，毛利率有所上升，虽然净利润依旧亏损，但今年上半年的亏损59万元比去年同期的亏损351.11万元已经好转许多。
12、 每日视界
今年上半年每日视界终止了与之前最大的客户美国CBN 公司合作的superbook 项目，主要营业收入转为影视特效内容制作，主要有电影《老阿姨》特效镜头制作、电影《铁道飞虎》特效镜头制作、电视连续剧《幻城》后期特效制作等。
同时由于项目终结导致项目人员无法迅速解散，公司毛利率较去年同期毛利率下降 89.65%，引致巨额亏损，净利润由去年同期的盈利6.35万元下降到亏损130.61万元。公司制作的原创三维动画电影《刺猬小子之天生我刺》定档7月22日，未对报告期收入产生影响。
13、 千年传说
今年上半年，千年传说登陆新三板，主要业务为原创动漫制作、影视宣传片制作、与学校合作的“校企结合”培训。主要作品有《阿米萝》系列和《漂移岛之天空历险记》。但动漫作品在今年上半年未能给千年传说带来收入，反而由于“达到收入确认条件之日起3年期间内平均结转成本”导致营业成本大幅上涨，甚至达到收入的近4倍。
与去年同期相比，千年传说获得的政府补助由193.39万元降为0，使得公司亏损达到158.39万元。
14、 银河长兴
银河长兴为今年4月6日在新三板挂牌并公开转让的新公司，公司主营业务为三维动画制作和相关技术工具开发，作品有三维动画电视连续剧《三国演义》。
今年上半年，公司进行义务教育教科书《语文》和《中华传统道德》影视文学剧本创作及配套的三维高清动画教学视频以及《成语故事》的创作开发，构成了营业收入的100%。
对比去年同期，银河长兴取得了更好的收入成绩，但净利润反而亏损更加严重，很大原因在于挂牌新三板导致的126.84万元的咨询服务费用。
15、 华映星球
2016年1-6月华映星球主营业务收入为4,027,284.97元，较上年同期下降18.83%，其中发行及授权业务收入下降是主要的原因。
公司上半年发行了《魔晶猎人》第三季并与乐视网新签订了《魔晶猎人第三季》独家播出合同。另外，原计划上半年发行的动画片《聪聪玩具岛》推迟到下半年发行，原创作品《摩登恐龙总动员》和与恒大影视合作推出的《超能龙骑侠》都预计在2017年上映。
新项目发行进度推迟加上业务转向毛利率较低的受托加工制作业务，导致上半年华映星球营业利润以及净利润在以前年度亏损的基础上又有大幅度缩减。
16、 崇德动漫
崇德动漫的《巧手鲁班》第一季于今年3月17日在央视正式播出，为公司带来了较高的广告、赞助收入。但公司衍生产品尚处于推广期，营销和管理费用大幅上升，推广成果还未有体现；动画电影项目《巧手鲁班》动画大电影前期投入较大，产生大量费用，导致崇德动漫未能盈利。
另外值得一提的是，崇德动漫亏损的815.25万营业利润中有697.47万元是由于公司股票投资失败导致的，占了85.55%。
二、以衍生品作为主营业务的公司
从三文娱表中数据来看，大部分衍生品企业在今年上半年都获得了较好的业绩，除了刚刚挂牌新三板的梦之城，其他企业都有盈利，有一半企业经营活动产生的现金流量净额有盈余。
另外，从公司报告中可以看到，好几家大公司（奥飞娱乐、星辉娱乐、美盛文化等）继续拓展在VR领域中的布局，试图在该领域中获得先发优势。
下面对其中一些公司进行具体分析：
1、 奥飞娱乐
2016年上半年奥飞娱乐实现营业收入15.17亿元，同比增长20.56%；净利润2.82亿元，同比增长12.90%。
动漫玩具类依旧构成奥飞今年上半年营业收入的最主要部分，占比达到50.73%，与去年同期基本持平。在其他方面，影视类成为收入份额中增长最快的部分，涨幅达到78.07%。
同时成本也增长了95.39%。这主要归因于上半年奥飞娱乐推出了一系列新作品，导致投入加大，成本提高，包括《超级飞侠第二季》 、《机甲兽神之爆裂飞车》与《喜羊羊与灰太狼之嘻哈闯世界》等多部动画作品，以及来自旗下有妖气平台的《十万个冷笑话第三季》与《镇魂街》等多部动画。
超级飞侠
已有IP的授权收入被归入影视类收入中，上半年随着“喜羊羊与灰太狼”品牌的带动和“超级飞侠”品牌的崛起，奥飞娱乐通过与知名品牌真功夫、韩都衣舍、两面针、小米等的合作在授权业务中取得了较大进展。
另外，在其他大部分同业企业的海外收入纷纷缩水的情况下，奥飞的海外收入同比增长59.66%，占比由去年同期的12.08%上涨到今年的16%，说明奥飞的国际化策略在发挥作用。
2、 星辉娱乐（互动娱乐）
玩具和游戏业务依旧是星辉娱乐两项最主要的业务。
游戏业务方面，上半年实现营业收入近4亿元，同比增长112.25%。其中页游《龙骑士传》、手游《刀锋无双》持续保持月流水1,000万以上的水平。
玩具及婴童业务收入虽有下降，但主要是由于车模等传统玩具销量下降引起的，儿童自行车、儿童旅行箱、玩具机器人等创新产品实现的营业收入达2230.46万元，较去年同期增长82.40%。
其他业务方面，随着出售春天融合的股权，星辉娱乐逐渐淡出影视业务领域。另外，通过成功收购西甲球队皇家西班牙人足球俱乐部，体育业务为星辉娱乐带来了1.89亿元的收入，占比达到20.94%，其中包括赞助、商品销售、商品授权、转播以及比赛日等等。
3、 骅威科技
今年上半年，骅威科技实现营业收入3.55亿元，同比增长116.22%, 营业利润9469.65万元，同比增长227.11%,归属于上市公司股东的净利润8875.77万元，同比增长252.05%。公司进一步转移到以IP开发运营为中心的业务中，玩具产品收入占比从上年同期的54.45%下降到11.96%。
电视剧方面，公司创作的《煮妇神探》、《寂寞空庭春欲晚》已于今年1月、2月开播并取得优秀的收视成绩。游戏方面，《莽荒纪》的手游、页游、网络动画、电影、电视剧全产业链运营已于上半年全面展开；《雪鹰领主》全版权运营也从上半年开始，手游、页游均于7月上线，电视剧、电影也开始初步洽谈。
4、 美盛文化
今年上半年美盛文化实现营业收入1.92亿元，比去年同期增长31.85%；营业成本9,804.15万元，比去年同期增长6.29%；归属于上市公司股东的净利润为4,537.39万元，比去年同期增长71.65%。
在类别方面，美盛文化将衍生品业务由去年分类为“动漫服饰”和“非动漫服饰”的分类方法，转变为分类成“IP衍生品”和“传统衍生品”，体现了美盛希望不再依靠动漫服饰，而是建立以IP为中心的全产业链的战略布局。
其中，“IP衍生品”是指旗下以《星学院》为代表的原创IP带来的衍生品收入，该部分收入较去年增长28.15%，而传统衍生品收入下降9.6%。虽然合作品牌表现不够突出，但公司通过将更多精力转向原创IP的开发和经营带来更多收益。
动漫、游戏成为收入增长最快的业务领域，同比增长282.87%。动漫主要有《星学院第一季魔法礼服》、《莫麟传奇》、《爵士兔》、《坦坦小动员》以及今年上半年开播的《星学院第二季之月灵手环》，游戏有《小小勇者村》、《纸牌三国》等页游和手游。
5、 蓝帽子
蓝帽子的主要产品及服务包括：以蓝帽子泡泡、陶艺工坊II、超级特弓I、超级特弓II、仁者无敌、宠物垫、电子蜡烛为代表的动漫衍生品，以欠揍虫I、欠揍虫II、三国杀为代表的游戏衍生品以及提供品牌运营、创意设计等服务。
蓝帽子不直接参与玩具产品的生产制造，而是利用自己掌握的技术负责设计和开发新产品，控制销售渠道，具体的生产制造任务通过合同采购的方式委托同类产品的其他厂家生产。
蓝帽子收入中海外部分占比较大。
6、 小白龙
今年上半年，小白龙实现营业收入8751.51万元，较去年同期增长了38.22%，实现净利润925.35万元，较去年同期增长了62.62%。上半年公司研发并上市益智积木类玩具产品近40款，导致益智玩具类收入占比同比增长9.34%。
另外，小白龙还在年初参与了《火影忍者剧场版：博人传》的宣传推广，合作方喜悦动漫等，并获得电影的肖像授权和商品经营权，自主研发的手机游戏《开心超人战记》也于上半年度正式上线，这些为公司带来了游戏、授权、发行部分的收入。
7、 童石网络
童石网络线下主要经营图书的内容策划、总发行与批发，线上分为游戏业务和大角虫漫画平台。
今年上半年，童石网络实现营业收入3688.18万元，比去年同期增长28.81%；实现归属于挂牌公司股东的净利润506.30万元，同比增长1546.98%。由于公司IP价值实现策略从纸质媒体转向线上，特别是授权游戏改编等，业务成本有较大幅度下降，毛利率由去年同期的64.39%增加到89.76%。
另外，报告中还提到，今年上半年童石网络增设了专门从事影视娱乐业务的全资子公司，之后又投资了上海方士影视有限公司，并与华谊兄弟签订合作协议共同设立合资公司，在“影视策划；电影、电视剧、动画等节目制作及发行”等方面展开合作。
8、 星原文化
星原文化主要从事影视动漫的创作、投资、制作、发行，以玩具为主的衍生品的研发、生产、销售，影视动漫知识产权的营销授权等。
今年上半年，星原文化实现营业收入2089.39万元，较去年同期的2525.64万元减少了17.27%；实现净利润129.73万元，同比增长31.06%。虽然营业收入略有下降，但公司对经营的产品结构进行了优化，淘汰了部份毛利水平偏低的产品，使毛利水平大幅提高，最终获得净利润增长。
9、 金添动漫
金添动漫为以动漫食品设计、生产、推广和销售为主的企业，已获得“迪士尼系列”、 “正义联盟系列” “铠甲系列”、“巴啦啦小魔仙”、等动漫形象授权，同时拥有“多嘴鱼”、“巧魔方”、“伊脆”、“噢呀”等原创品牌。今年上半年，公司又进一步获得“小黄人”形象和“复仇者联盟”形象授权。
今年上半年，金添动漫实现营业收入6859.97万元，同比增长283.73%；实现净利润105.89万元，同比增长145.57%。食品类毛利率变化不大，净利润的增长极大归功于授权形象开发的产品成功带来的销量增长。
10、 梦之城
梦之城于今年5月20日正式挂牌新三板，公司的主营业务是动漫IP的创作与开发、衍生产品的自主开发与销售和卡通形象品牌授权，旗下运营有知名动漫形象阿狸、罗小黑、皮揣子、象扑君等。
梦之城上半年持续进行业务拓展，实现营业收入2261.92万元，较上年同期增长58.33%，其中主营业务占比变化不大。另一方面，公司在产品创新研发和销售市场拓展方面投入加大，导致毛利率下降；新增子公司的孵化项目在人员、稿酬、推广方面也有较大投入。导致公司持续亏损达1365.99万元，同比亏损扩大了60.28%。
今年上半年，梦之城推出了“阿狸迷你公仔”并取得较好销售业绩。今年3月开始，梦之城还在线下举办了一系列阿狸十周年大型主题活动。线下推广费用提高了128.08万元，由去年同期的37.65万元上涨到165.73万元。
下半年梦之城还将陆续推出二套新系列迷你公仔、大型卡牌类游戏《阿狸的幻想战争》，继续拓展变现端业务。另外，阿狸首部三维系列动画片《阿狸·布塔故事集》也预计将于下半年播出，《阿狸大电影》和《罗小黑大电影》也在顺利推进中。
三、以主题乐园作为主营业务的公司
上半年相对来说一直是主题公园行业的淡季，没有暑假和十月黄金周的助力，又受制于寒冷天气和雨水，主题乐园业务的经营存在很多不利因素。表中分析的两家主营主题公园业务的公司都保持盈利，但增长势头各有不同。
下面分析两家公司的具体情况：
（注：1、文中“本期”均指2016年1-6月，“上期”均指2015年1-6月；2、可在以前文章《中国动漫赚钱了吗？（主题乐园篇）》中找到对应。）
1、 华强方特
今年上半年，华强方特实现营业收入14.35亿元，较去年同期增长了20.59%；实现净利润2.80亿元，较去年同期增长11.90%。文化科技主题公园依旧是公司最主要的收入来源。
由于主题公园的行业特点，华强方特管理费用和销售费用较高，相对的营业成本所占比例较低，所以毛利率普遍较高。今年上半年，宁波方特东方神画开园，另外湖南方特梦幻王国及厦门方特东方神画也在建设当中。
文化内容产品及服务方面，数字动漫业务营业收入有所下降，其中动画大电影《熊出没之熊心归来》获得了2.9亿票房，为收入做出了巨大贡献。与此相比的是，衍生产品的销量进一步提高，收入同比增长了32.45%。
公司前五名客户与去年同期完全不同。第一名的邯郸市交建漳河开发有限公司与华强方特合作建设华强文化科技产业园项目（含华强文化小镇城镇化项目）；第二名的宁乡沩东新城文化旅游投资有限公司与华强方特共同打造美丽中国·长沙文化产业示范园，首期“华夏历史文明传承主题园”预计将于2017年6月建成开园。
2、 恐龙园
今年上半年，恐龙园实现营业收入17,822.31万元，与上年同期基本持平；由于各项成本的上升，实现归属于母公司所有者净利润为752.39万元，比上年同期减少60.03%。从业务收入项目来看，园区综合业务虽然略有下滑，但依旧是公司最主要的收入来源，文化创意及衍生业务与去年同期基本持平，旅行社业务有所增长。
总结
综合动画制作、衍生品、主题公园三类动漫公司的上半年表现来看，动画制作行业业绩不是很好，依旧处于高投入期，企业还需摸索IP经营模式，提高盈利能力；衍生品行业盈利能力相对较强，但成本受经济下行压力影响较大，且企业大都关注低幼龄市场，如何拓展消费者群体以及突破衍生品毛利率较低的局面成为这类企业需要关注的问题；主题公园行业受季节、天气影响较大，如何因时制宜以及更大程度地发挥IP效用是之后行业发展中的重点。
