近20家上市公司抢滩卡牌的热闹与冷静
作者：木系
昨天（11月9日）晚间，常州亚玛顿股份有限公司（简称亚玛顿）再度发布公告，表示与Hitcard品牌所属上海骑形网络科技有限公司（简称骑形网络）签署《股份转让协议》，拟转让公司总股本20%，交易总价6.8亿元（含税）。
交易完成后，骑形网络将成为亚玛顿的控股股东，上市公司的实际控制人因此变更为Hitcard创始人赵云鹏。目前交易尚未完成，仍需跨过几道关口，其中包括深圳证券交易所的合规确认。双方约定，若2027年6月15日前未获合规确认，协议自动终止且不视为违约。
骑形网络成立于2016年，2021年进军卡牌业务并推出“Hitcard”品牌面向成人收藏市场，涵盖卡牌、谷子、轻周边等潮玩产品全产线，IP包括影视综、动漫网文、游戏、体育等，其综合能力广受各大版权方与渠道合作方认可，比如2025年近百部影视综卡牌产品中Hitcard项目占比约一半。
此前有媒体报道Hitcard在2024年收入约4亿，2025年预计同比100%的增长，而且已经实现盈利。2026年抖音618，Hitcard位列卡牌品牌前三、模玩周边品牌前十。
Hitcard近日部分新品
骑形网络今年拓展用户圈层的一个大动作，是推出更加聚焦于收藏市场的品牌CENÈSE（塞纳斯），2026年3月它亮相并官宣虞书欣作为全球品牌代言人，三季度它发售了虞书欣《永恒之境》系列官方收藏卡、“小熊维尼寻宝游戏”官方收藏卡，还在上海PUSH艺术中心落地了CENÈSE塞纳斯艺术空间。
骑形网络在几年前陆续获得泡泡玛特、阅文集团、千岛·潮玩族、红杉中国、上海联创、Cygames、Akastsuki、GoodSmile、金慧丰等投资，2026年10月其股东阵容又新增乐华娱乐与恒星引力的合资机构。
资料显示，除了版权矩阵的优势，骑形网络成为一家以工艺创新为核心、聚焦高端精密印刷与复杂特种工艺集成的先进制造企业，已经打通创意研发、工艺验证、精密量产全链条，拥有合计近2万平方米的四大自有生产基地，自产率超95%，形成柔性化、高可控的先进制造能力。浙江龙港有关部门去年的一份审批文件显示，骑形网络的一家工厂有着年产600吨纸制卡片和50吨塑料卡片的产能。
骑形网络的部分生成设备
2025年，骑形网络引入高端十四色精密印刷设备，自主开发新型表面处理等工艺技术。此次它计划收购的亚玛顿，主营光伏产品和玻璃器件，在纳米功能镀膜、超薄物理钢化、新材料配方、精密成型等方向积累了长期技术壁垒，以材料创新支撑新能源与电子信息产业升级，国内生产基地分布在安徽、辽宁、内蒙古等地。
2026年前三季度，亚玛顿实现营收11.30亿元，同比下降28.51%；扣非归母净利润-1.62亿元。有分析认为，亚玛顿原实控人选择引入跨界资本接盘，某种程度上是对光伏周期底部的被动应对；同时，两家以制造见长的企业未来将怎样合作，也留下巨大想象空间，引发资本市场关注。
最近两三年，卡游、Suplay（卡卡沃）等陆续提交上市申请，卡牌市场的发展吸引了许多目光，还有大批上市公司切入赛道。
文创潮此前统计显示，将卡牌作为重点业务之一的上市公司，已然接近20家，包括姚记科技、澳达控股（耀宝）、阅文集团、华立科技、儒意电影、汉仪股份、永吉股份、凯知乐、广博股份、飞扬集团、芒果超媒、乐华娱乐、柠萌影视、上海电影、京华激光、浙数文化、裕同科技、柏星龙，等等。
这其中，既有来自影视、出版等上游IP方的投资布局，也有包装、印刷等供应链环节的深度参与，还有多家企业从原有行业跨界而来，甚至将业务重心完全转移……
资本汹涌的同时，一部分企业选择深耕供应链与IP运营，并非简单炒作噱头。本文，我们就来介绍最新的市场动向以及其中几家公司的第三季度近况。
市场动向：TCG与球星卡的销售额再破纪录
和卡游、闪魂等品牌一样，上市公司们的卡牌板块也在寻找新的增长曲线，拓宽潮玩、谷子、生活文创等品类，或者加码TCG、球星卡等细分赛道。
由于港股不要求发布季报、A股的三季报相当简略，我们先来看看国际市场的数字。
11月2日，追踪球星卡与宝可梦卡牌行情数据的平台Card Ladder发布统计，10月份集换式卡牌的月交易额首次突破10亿美元大关（达到10.7亿），相比年初增长了140%。
Card Ladder统计的集换式卡牌月度交易额
孩之宝最新财报则显示，《万智牌》也在2026年第三季度首次实现单季收入突破6亿美元，达到6.16亿美元（约41.1亿元人民币），同比增长34%，继续担任孩之宝旗下最核心的增长引擎。
《万智牌》的增长驱动来自两条产品线并行发力：一是自有世界观系列Lorwyn Eclipsed和Secrets of Strixhaven，维持核心玩家的高粘性和高频复购；二是Universes Beyond跨界系列持续破圈——《霍比特人》《忍者神龟》《漫威超级英雄》等顶流IP的引入，大幅降低了非核心玩家的进入门槛，实现了跨代际受众覆盖。
《万智牌》产品发售与联动日历
TCG：姚记潮品“曲线上市”，街机渠道不景气
宝可梦卡牌、球星卡、万智牌的近况，也是全球卡牌企业的风向标。
国内，宝可梦卡牌的核心经销商之一姚记潮品，在一番并购和注入业务的运作后，变身姚品国际，曲线上市。
10月21日，港股上市公司澳达控股正式更名“耀宝”，英文名改为Yaopop。9月初，前姚记科技董事、副总经理兼财务总监梁美锋，转任澳达控股的执行董事兼首席财务官、姚品国际CFO；原姚记科技董事、副总经理、董事会秘书以及原姚记潮品法定代表人与董事卞大云，出任澳达控股行政总裁、姚品国际行政总裁。
姚记潮品的英文名，正是Yaopop，它的核心业务是代理与运营宝可梦TCG简中版、《符文战场》等卡牌。文创潮注意到，新成立的姚品国际还在大力招聘，已经开始沿用姚记潮品的官网（只更换了域名和品牌名等少量信息）。
澳达控股/耀宝披露，其IP相关业务模式在测试与完善中，2026年第三季度的月增长率为30%-40%，上半年已向宝可梦（上海）玩具有限公司预付了5056.8万元。此前澳达控股表示上半年它新增了卡牌业务，产生832.7万港元收入，占总营收的21.4%，而且毛利率高达28.5%，远高于公司整体7.5%的毛利率水平；团队布局方面，其中国内地员工，从2025年底的0人增至六月底的125人，基本围绕IP业务配置。
传统模式主要是在游乐场通过街机销售卡牌的华立科技，2026年前三季度的动漫IP衍生产品销售收入2.08亿元，同比下降21.85%；营业成本1.44亿元，同比只下降了9.07%。游乐场销售卡牌能力的恶化，导致该板块的毛利率从前期的约40%骤降至30.41%，同比大幅下滑9.78个百分点。
此外，华立科技整个集团的存货同比增加13.19%至3.66亿元，而且因应收账款坏账激增而计提8540万元信用减值损失，动漫IP衍生品业务的回款压力和库存贬值风险同样不容乐观，部分滞销库存可能进一步推低后续毛利率。
华立科技部分街机
为了应对这种不利局面，华立科技一方面力推“华立潮品”围绕《舞萌DX》《太鼓达人》《三国幻战》等IP出品周边，同时通过控股的“游趣玩”（Playlab）探索IP授权按键帽、原创TCG（《三国幻战》）等新方向。目前《三国幻战》还在投入赛事和IP联名以积累人气。
华立科技原创TCG《三国幻战》
大力投入TCG的上市公司还有儒意影业和凯知乐等等，前者在6月推出了时光卡藏品牌，后者官宣过许多消息，令人眼花缭乱，第三季度围绕代理运营的《幻兽帕鲁》TCG举行了全国50场先行体验会，同步发售卡牌产品；后者依托于店铺销售宝可梦卡牌，曾经在财报郑重提及该TCG，但尚未披露具体数字。
在上个月举行的2026阅文创作大会上，阅文集团CEO侯晓楠官宣了一款电子集换式卡牌游戏《群星漫卡》，首批就集结了《斗罗大陆》《吞噬星空》《狐妖小红娘》等国漫IP，由姚记旗下的蹊迹游戏开发。
球星卡：Hitcard、时光卡藏等涉足，浙数文化3300万元控股星卡互动
如果说TCG极为考验卡牌企业的IP设计开发与运营能力，那么另一热门品类球星卡则是高度依赖版权关系。由于各种热门的足球、棒球等联赛版权早已被Topps和Panini瓜分殆尽，中国公司往往只能寻找捡漏机会（比如闹翻天科技与阿根廷国家足球队的授权合作），或者退而求其次、与冷门赛事或国内联赛合作。
姚记科技投资的卡淘（DAKA），推出两款足球卡产品，其中“2025-2026皇家马德里FINAL WHISTLE 系列”包含了卡卡、贝尔、莫德里奇等球星的亲签卡，并插放有球衣卡、漫画风格特卡——巨星漫像等卡种；它还官宣与中网在中国区开展为期三年的合作，推出中国网球公开赛中国区官方球星收藏卡。
Hitcard今年4月推出了与“苏超”联赛官方合作的“逐耀绿茵”收藏卡，它与南通本土文创企业英和文化联合打造，除了自己的线上线下渠道，也在常州开幕式、南通主场、无锡主场等“苏超”比赛现场设有专属售卖区。
卡卡沃首先选了斯诺克，8月2日在2026世界斯诺克·上海大师赛放出首批合作限量纪念卡包，10月正式推出“PHANTOM WST”系列产品，该系列以“隐藏于时间中的传奇”为设计主题，通过现代视觉语言呈现职业斯诺克百年积淀。
时光卡藏也进军球星卡领域，比如官宣与独牙传奇中式九球公开赛正式达成合作，同步发售2026独牙传奇官方球星卡「锋芒」系列先行推广版，该系列号称是国内首款台球赛事球星卡，名单涵盖赵汝亮、郑肖淮等140位台球运动员，同时首次设有裁判员专属卡面。
在棋牌游戏、数据中心、地方文旅等方面都有雄厚资源的浙数文化，去年也开始了卡牌业务的探索。目前它的卡牌业务主要有两个主体，一是上半年投资3307.5万元、持股42%的星卡互动；二是全资的浙数潮品，近日刚在杭州西站举办首届卡牌桌游文化节。
星卡互动的“星卡”品牌和多个公司“撞名”，不过它的盈利情况较好，2026上半年给浙数文化贡献了1155万元的分红。
另外值得一提的是，浙数文化在2013年以29亿元价格收购的棋牌游戏公司边锋网络，当时《三国杀》IP也隶属于边锋网络，因此浙报体系在十几年前就有了桌游业务。不过游卡在2017年独立、2018年冲刺港股上市失败，目前是个五百多人的独立运营卡牌与桌游企业。
在三季报提及卡牌业务的，还有广博股份等上市公司，比如广博继《诛仙》之后，陆续落地《光阴之外》《山海经密码》《三眼哮天录》，《花仙子之魔法香对论》即将上线。它表示卡牌属于高毛利品类，对创意板块毛利率形成正向拉动，但没有披露具体数字。
其他上市公司也与此相似，有卡牌相关业务，但三季度的信息量极少，文创潮这里就不一一展开了。
