浙江文投5.5亿买老股+10亿定增。
6月1日，杭州平治信息技术股份有限公司（以下简称“平治信息”）披露，公司控股股东郭庆及其关联方与浙江省文化产业投资集团有限公司（以下简称“浙江文投”）签署了股权转让协议。
交易完成后，上市公司平治信息的控股股东将变更为浙江文投，实际控制人将变更为浙江省财政厅。
此次转让分两步：
1）平治信息控股股东郭庆及其关联方，转让9.26%平治信息股权给浙江文投。
同时，郭庆将其持有的平治信息剩余股份对应的表决权，全部委托给浙江文投行使。
浙江文投拟通过协议转让方式以48.03元/股的价格，受让郭庆持有的平治信息7951500股股份（占总股本的6.38%）、受让齐智兴投资持有的上市公司 3586248 股股份（占总股本的 2.88%），合计耗资5.54亿元。
2）平治信息向浙江文投定向发行2500万股，发行价格为40元/股，募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。
浙江文投股权结构
浙江文投最近一年经审计主要财务数据
平治信息今日（6月2日）市值60亿
平治信息的通信和互联网阅读等几大业务，都将得到国资的加持。
平治信息近两年的营收构成-按产品分
近日浙江国资已入主和拟入主的上市公司，还包括康恩贝、佐力药业、唐德影视。
不久前，三文娱分析了阅文集团、掌阅科技、平治信息、中文在线、A8新媒体（掌文）、号百控股（天翼阅读）等六家主营业务含网文业务的公司2019年度经营情况。
我们发现，国内网文市场在用户数方面已经进入了增长瓶颈期，网文公司要通过获取更多的新增付费用户来提振网文付费业务，会越来越困难。
再加上近两年免费网络小说对付费市场的冲击，网文公司的付费率也都出现了不同程度的下降。（塔读最近又卖了一次，回顾：塔读3.1亿元出售51%股权，被指受免费阅读冲击）
国内数字阅读市场规模在增长，但近两年增幅急速下降
免费阅读的趋势不可逆。为了应对市场变化，头部网文公司的战略布局在2019年也有了明显的调整——坚持头部、优质内容的付费阅读，布局免费阅读市场探索广告变现，深挖网文IP全链开发多元化带动公司的营收增长。
在上述六家公司中，有4家的净利润都实现了同比上涨，阅文集团和平治信息则实现了营收和净利润双双上涨，仅号百控股1家营收和净利润均出现了下滑。
掌阅科技、中文在线和A8新媒体三家公司，在2019年营收同比下降的情况下，净利润实现了增长。
平治信息
扣非净利润超2亿，移动阅读平台是大功臣
另外一家实现营收和净利润双增长的是平治信息。
2019年平治信息实现总收入17.18亿元，同比增长44.29%；扣非净利润2.07亿元，同比增长6.65%。这背后最大的功臣，并非公司的移动阅读平台。
平治信息营收构成-按产品分
2018年移动阅读平台为平治信息贡献了7.63亿元的收入，在总营收中的占比达到了64.07%。一年后，这一业务的收入减少了13.11%，降至6.63亿元。值得注意的是，公司的其他增值电信业务中，主要包括音乐，视频，游戏，动漫等内容，2019年这一业务的营收也同比减少了61.07%，收入仅有1609万元。
但平治信息并没有减少在移动阅读方面的投入，2019年投入的研发支出达到了5771.61万元，占总营业收入的3.36%。
此外，2019年杭州千越信息、杭州有书网络和兆能通讯三家子公司对平治信息的净利润影响超过了10%。千越信息年度净利润7658万元，有书网络3666万元。
1.内容储备
2019年度，平治信息新增签约机构近50家，合作机构包括：豆读文化、掌阅科技、趣阅信息、上海七猫等，引入了一大批优秀的数字阅读内容。
同时，自有阅读平台的不断孵化裂变，原创内容的数量和质量较上年同期均大幅度提高。2019年新增原创作品近5000部，新增签约作者近3000人，新增的优秀作品包括《随身医典:医妃权倾天下》《寻声觅爱》等。
截至去年年底，平治信息已拥有各类优质文字阅读产品5万余本，签约作者原创作品3.3万本，全平台累计点击量过亿IP近五十部。
2.IP衍生开发
平治信息从现有版权库中筛选的优质IP将逐步被改编成有声、漫画、影视等产品。
影视方面，由平治影业推出的网络大电影《镇魔司:四象伏魔》、《镇魔司:苍龙觉醒》、 《巅峰营救》等上映后广受好评，其中《镇魔司:四象伏魔》腾讯视频播放量突破6900万次，镇魔司第二部《镇魔司:苍龙觉醒》腾讯视频播放量已达到2亿次。
漫画方面，有作品40余部，包括原创漫画与小说漫改漫画。作品上线腾讯动漫等漫画平台，其中原创少年漫画《挑战者还是空想家》在腾讯漫画专栏宣传。《如意佳妻》等多部漫改作品与漫咖、多蕴文化等公司合作，版权输出至韩国、东南亚等地区。
有声作品方面，平治信息引入有声作品近8000余部，时长五万余小时，自制精彩有声内容一万多小时。有声改编作品包括《我若离去，后会无期》、《最后一个捞尸人》、《二皮匠》、《万 古镇魔》等。
3.渠道
在渠道方面，平治信息在和三大运营商保持紧密合作的同时，也拥有包括超阅、麦子等自有运营平台，以及微信、微博等自营新媒体账号，终端厂商阅读平台、大门户阅读频道、阅读APP、阅读WAP站等。同时，公司在微信、新浪微博等多个平台自营新媒体账号，给用户提供价值内容，提升用户 使用粘性，目前公司旗下已经拥有近5000万的微信粉丝矩阵。
2016年开始，平治信息也在业内率先采用了多团队并行的模式，俗称“百足模式”，开展自有阅读 站的运营，2017年下半年开始开展CPS模式，吸引大量的自媒体和内容供应方入驻公司旗 下小说代理分销平台。截至2019年年底，加入公司CPS模式的自媒体近30万家。
阅文集团
营收净利润实现双增长，押注IP版权全链开发
2019年，阅文集团实现总收入83.5亿元，同比增长65.7%；毛利润36.9亿元，同比增长44.3%；净利润11.1亿元，同比增长21.9%。这背后的原因，和公司战略调整、收入结构变化有直接的关系。
2019年，版权运营给阅文带来了44.23亿元收入，在总收入中的占比达到了53%，实现了同比341.0%的增长。推动这一增长的原因，和并入新丽传媒的全年收入有关，但也受到了阅文版权相关的自营网络游戏及联合投资的影视剧的收入增加的提振。
海外业务方面，阅文投资持股25%的韩国网文平台Munpia 2019年营收1.6975亿元，盈利2397.5万元。旗下WebNovel用户访问量在2019年达到约3600万，覆盖近700部中文译文作品和88000部本地语言原创文学作品。也是阅文在2019年的业绩亮点。
但2019年，阅文的在线业务（付费阅读+网络广告+游戏）收入37.1亿元，同比减少了3.1%。
阅文集团2018年和2019年财务数据
在线业务中，自有平台产品的收入2019年同比增长9.6%至24.25亿元，主要受付费阅读业务收入的提升以及全年广告业务的初始收入贡献所带动。
腾讯产品自营渠道的在线业务收入则同比减少了12.2%，跌至8.36亿元，主要是由于若干腾讯产品自营渠道的付费阅读收入持续减少。
来自第三方平台的在线业务收入同比锐减32.2%，主要是由于阅文2019年终止与数家分销合作伙伴合作以及来自若干第三方平台合作商的收入减少。
用户方面，阅文自有平台产品及自营渠道的平均MAU同比增加2.9%，至2019年的2.197亿人。其中，阅文自有平台产品的月活用户增长9.4%至1.2亿人，腾讯产品自营渠道的同比减少3.9%，主要是由于若干腾讯产品改变用户分配策略从而较少推广在线付费阅读内容所致。
2019年阅文的ARPU达到25.3元，同比增长1.2元。
MAU和ARPU都增长了，付费用户数则有所下降——2019年，阅文集团的付费比率从5.1%下滑到了4.5%。
免费阅读给市场带来的变化促使阅文要在多个领域对战略进行变革。
阅文集团也在2019年年报中提及了公司顺应市场变化做出的变革：
- 推出免费阅读（广告变现）服务，先于腾讯的手机QQ及QQ浏览器App推出，再发布独立的飞读App；
- 加深与微信读书App的整合，并培养微信读书用户的付款习惯；
- 因古装剧题材面临延播的问题，故阅文（加上新丽）不仅授出古装电视剧的版权，也授出未面临延播问题的都市现代剧及动画剧集的版权。
基于网文IP改编的《庆余年》剧集是2019年年末爆款，也让市场重拾了对男频IP改编的信心
而从2019年阅文在制作费用和投资方面的投入也可以看出，这家公司在基于网文IP深层开发上下的功夫：
- 电视剧和电影制作投入了19亿元，动画制作另外花了5535.3万元；
- 投资经营天蚕土豆系列小说IP的未天文化1亿元，持股11%；
- 投资互动影视内容公司互影科技4500万元，持股8.8%；
- 以1051万美元投资和收购获得泰国网文公司OBU 20%股权；新投资开发《凡人修仙传》IP的霍尔果斯凡人仙界文化5000万元，持股约45%；
- 投资香港一家软件开发及推广公司约人民币3518.7万元，持股约51%。
过去这一年，阅文相继推出了包括《崩坏星河》《萌妻食神》《武动乾坤》《斗破苍穹》新番在内的多部动画作品及动画电影《全职高手之巅峰荣耀》等，并发布改编的自营手游《新斗罗大陆》。
掌阅科技
营收微降净利润增至1.61亿元，版权和阅读收入是亮点
2019 年度掌阅科技公司营业收入为 18.82亿元，因为硬件业务收入出表，营业收入同比上年微降 1.09%。如果同比均剔除硬件业务收入的影响，2019 年掌阅科技的营业收入同比实现正向增长。
净利润方面，2019 年实现归属于上市公司股东的净利润 1.61亿元，同比上年增长 15.57%；扣非净利润1.40亿元，同比增长9.26%。
掌阅科技2019年和2018年财务数据
公司年度营收下降，净利润却有不错的增长。这背后的原因，和掌阅科技基于付费和免费模式融合的运营策略，适度尝试商业化增值服务有关。虽然2019年公司的付费阅读收入略有下降，但数字阅读平台商业化增值业务增速较快，导致数字阅读平台毛利上涨。同期，掌阅的扣非净利润增长到了1.4亿元，同比增长9.26%。
数据阅读方面，2019 年为掌阅贡献了 15.84亿元的收入，占营业收入比例达 84.14%。用户方面，平台月活跃用户数量达 1.4 亿，人均阅读时长有所提升。这都是依托于公司庞大的内容储备——拥有数字阅读内容 50 多万册，数字内容品类包括图书、有 声读物、杂志、漫画、自出版等多种类型。
基于优质的内容产品，2019年版权产品的收入更是实现了同比微涨——通过向第三方平台内容授权、出售 IP 衍生价值等形式，实现了版权产品业务收入 2.62亿元，同比去年同期大幅上涨 91.17%。
对外投资方面，2019年掌阅科技对外股权投资的多家公司，其中包括网文、硬件等领域的公司。比如，投入8500万元获得了南京分布文化38.5%的股权；投入3500万元获得了长沙新阅文化70%的股权；通过追加3255万元的投资，将在北京得间的股权比例提升到了65.1%。
中文在线
年营收降至7.05亿元，亏损大幅收窄，押注“文学+”战略
中文在线2019年实现营收 7.05亿元，同比下降 20.34%；扣非净利润-6451万元，同比增长67.19%。
中文在线2018年和2019年财务数据-按行业分
年度营收下降的主要原因，是公司因广告及游戏发行业务收入大幅下降。中文在线的营收主要来自三个行业——文化行业、教育行业和其他行业，前两者贡献的营收占比超过了99%。2019年，文化和教育行业的收入均出现了下滑，其中文化行业的年营收仅有6.42亿元。
值得注意的是，子公司晨之科 2019 年扣非经净利润为-27,575.44 万元，较原股东业绩承诺数 26400 万元相差-53975.44 万元，未完成业绩对赌。同样因业绩亏损给公司净利润带来超10%影响的公司，还有中文万维。
虽然2019年中文在线在文化和教育行业的收入都不尽如人意。但该公司仍在财报中提及，未来将持续围绕“文学+”、“教育+”双翼飞翔的发展战略，推动公司业务稳定发展。
1、“文学+”战略
其一，是继续引入和培养网络文学大神，多元化打造 IP 原 创平台。
其二，是继续拓展分销渠道，关注免费阅读市场的内容侧供给，持续扩大数字阅读业务。
其三，继续围绕 IP 进行影视、游戏、动漫、听书等的授权、 开发及推广。
2.海外业务
2019年平治信息旗下互动式视觉阅读平台 Chapters 注册用户数超过了1500 万，产品在美国 iPhone Game Top Grossing(收入排行榜)也不断提升，位列全球视觉小说市场前两名。同时，Chapters 继续发展连接读者和作者的短信小说平台，作者、作品和读者数量显著增加。活跃作者增加超过 30%。
根据据 Sensor Tower 数据显示， Chapters 在2019年2月的全球流水达到了 400 万美元。
A8新媒体
营收下滑亏损收窄，网文收入增长减少了游戏业务亏损
A8新媒体在2019年的营收为1.08亿元，较2018年的1.52亿元下降了28.6%。其中，数字娱乐服务的收入约为3160万元，同比下降了59.1%。
集团数字娱乐服务业务包括网络游戏、影视和网络文学等领域。游戏相关的收入同比2018年减少了5410万元，是该业务同比下降近59.1%的核心原因。而影视制作收入同比增加了920万元，抵消了部分游戏收入的下降。
A8新媒体2018年和2019年财务数据
A8新媒体从2013年开始布局泛娱乐产业，创建“指游方寸”品牌进入手游发行领域，又在接下来的几年，分别向直播、文学、游戏研发等多领域进军。如今，A8新媒体集团已经形成了横跨原创网络文学、影视编剧和制作、游戏制作和发行、音乐等多元业务矩阵，其泛娱乐生态已经初具规模。
1.影视业务
2019年，影视业务表现还算不错，制作收入同比增加了920万元。
报告期内，掌文根据黑岩网同名科幻小说改编的网络电影《巨鳄》在优酷播出。该作播放前的预约播放人数达到17.5万次，打破了优酷网络电影的预约记录；播出后，成为优酷网络电影热播榜和新片榜第一名， 一度位列优酷网络电影分账年度第三的位置。
公司开发的古装轻喜剧《大周小冰人》2019年3月在爱奇艺视频开播，获得了大量观众和媒体的关注，最后因古装剧限播的规定，最终收视情况低于预期。2019年下半年，A8新媒体减缓了该业务板块的发展速度，但对其未来的发展前景依旧看好。
影视公司投资方面，截至2019年年底，A8新媒体累计持有蓝蓝蓝蓝影视29.52% 的股份。后者主要从事剧本编写、销售、改编及网络视频内容製作等业务。2019年该公司带给A8新媒体的亏损同比2018年减少了1430万元。
2. 网络文学
A8新媒体持有北京掌文35%的股权，2019年，北京掌文为A8新媒体贡献了约1300万元的净利润，同比增长了 49%。
该增长主要源于北京掌文有声读物业务、漫画业务和影视投资业务的发展。《巨鳄》则是北京掌文在开展同一网络小说 IP 的影视、漫画和有声读物同步联动商业模式上的里程碑。
北京掌文旗下主要有四个文学平台——黑岩网、若初网、若夏网和柠檬免费小说网。截至2019年年底， 北京掌文自有平台累计注册用户数保持了三年年均复合增长率在 60% 以上。
此外，北京掌文的有声作品小时数较去年增加超过 2.5 万小时，其中多部有声小说在喜马拉雅 FM、懒人听书、蜻蜓 FM 及企 鹅听书等平台位居排行榜前列；多部自有版权的改编漫画在腾讯漫画、快看漫画、小明太极及布卡漫画位居排行榜前列。
3. 网络游戏
受市场及行业整体环境等因素影响，报告期内A8新媒体对网络游戏业务线进行了结构调整及优化，收缩游戏发行规模， 聚焦游戏研发。
报告期内，A8新媒体网络游戏业务的总收入主要来自于木七七(与腾讯共同投资的控股子公司)运营的一款卡牌游戏《卡片怪兽》。同时，木七七于报告期内在研发中的原创游戏《巨像骑士团》现时处于正常的开发週 期，预计将于2020年推出。
未来，木七七将凭藉在细分领域拥有的沉淀和累积，将精力和资源集中在精品游戏的打磨上，控制成本，精简项目数量，以应对游戏行业不断加剧的竞争。
到2020年，疫情对A8新媒体的业务也造成了一定影响。公司称，2020年会继续坚持以网络文学、网络游戏、影视、短视频、音乐等组成的泛娱乐市场为主要业务方向，打造 IP 长链条纵向开发，各个细分领域相互支撑，不断融合发展。
号百控股
营收和净利润双双下滑，视频、游戏、动漫等业务表现均不佳
号百控股是6家公司中唯一一家营收和净利润同比下降的。
2019年，号百控股实现营收41.78亿元，同比减少了8.1015%；扣非净利润8543万元，同比减少57.3751%。营收和净利润减少，和公司的视频运营、游戏业务和动漫运营三个业务有直接关系。
号百控股在互联网文娱服务的主要经营模式为内容运营——为中国电信用户以及公司自有渠道发展的用户提供基于移动互联网的在线视频、游戏、阅读和动漫画等互联网文娱服务。盈利模式为会员付费、内容分发计费、流量结算、产品开发以及互联网广告等方式。
2019年，动漫运营年收入3783.53万元，同比下降了44.54%；游戏业务年营收1.73亿元，同比下降了49.43%；视频运营年营收10亿元，同比下降10.34%。
具体到互联网文娱板块五家子公司，共计实现营业收入 16.71 亿元，其中视讯公司收入 10.72 亿元、炫彩公司收入 2.53 亿元、阅读公司收入 2.28 亿元、动漫公司收入 0.39 亿元、空间公司收 入 0.78 亿元。
其中，视讯公司、 炫彩公司、阅读公司分别实现归属于母公司的净利润 1.93 亿元、0.98 亿元和 0.77 亿元，同比均有所增加。
互联网文娱板块各子公司报告期内共实现净利润 3.85 亿元，同比增加 0.19 亿元， 主要来自视讯和炫彩公司。
