2019年上半年，32家上市游戏公司5家亏损，21家净利润过亿；35家新三板挂牌游戏公司13家亏损，2家净利润过亿。

作者：mikoto&木木

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9月10日晚，《明日方舟》超过《和平精英》登顶iOS中国区畅销总榜。

和这款游戏同时居于Top7的，还有《FGO》和《闪耀暖暖》等。

其实不仅仅是在9月，整个2019年上半年，国产游戏及中国公司发行的游戏，都给业内带来了不少惊喜。

不久前，B站发布二季度财务数据，游戏业务收入同比增长16%至9.2亿元。FGO持续保持在用户中的高人气，新上线的独家代理游戏《重装战姬》与《无法触碰的掌心》分别登上App Store免费榜与付费榜榜首，而今年5月联运的塔防策略游戏《明日方舟》更是获得爆发式成功。

海外市场，海彼网络的《弓箭传说》在2019年5月空降中国手游出海下载榜第九位，单月应用内收入高达490万美元。而凭借《AFK Arena》在海外市场的成绩，莉莉丝也稳居中国手游海外发行商Top30。

那么，在国内版号重开后的这半年时间里，中国游戏公司到底过得怎样？

从近期陆续公布2019年上半年财务数据的67家上市及挂牌游戏公司看，用“几家欢喜几家愁”来形容比较贴切。

32家上市公司中5家亏损，35家新三板挂牌公司中13家亏损，67家公司中有49家盈利。

上半年，创梦天地上线了9款新游戏，腾讯上线了8款新游戏。在版号重新开始发放之后，各大游戏公司都开始新一轮的“军备竞赛”，其中7家公司上线了37款新游，还有34款未发布。

32家上市游戏公司，21家净利润超1亿

2019年上半年，32家主营业务包含游戏的上市公司中，有27家公司盈利，5家亏损。上半年扣除非经常性损益后净利润（以下简称扣非净利润）或经营利润超过10亿的有腾讯、网易、陌陌和三六零四家。

净利润在1-10亿的公司最多，共有17家，占比53.1%。

2019年上半年，营收和利润都呈增长态势的上市游戏公司有9家，其中吉比特、创梦天地、电魂网络和姚记科技的营收与利润涨幅均在30%以上。

姚记科技营收同比上升151.99%，利润同比上升185.15%，主要是因为收购的成蹊科技在手游业务方面有着良好的表现。

2019年4月29日，姚记科技以6.68亿元收购成蹊科技46.55%股权，因为2018年4月姚记科技曾以6.68亿元收购了成蹊科技53.45%股权，所以这次收购后姚记科技将持有成蹊科技100%的股权。2019年上半年，原来以扑克牌销售为主要业务的姚记科技，移动互联网游戏业务收入4.55亿元，占总营收的58.2%。

2019年上半年，腾讯和网易都实现了营收和利润的同比增长，手游仍然是腾讯和网易最主要的游戏收入来源。腾讯上半年游戏收入558亿元，其中手游收入434亿元，占比77.8%；网易游戏收入232.83亿元，其中手游收入167.98亿元，占比72.1%。

2019年上半年，腾讯和网易分别上线了7款和4款新手游，腾讯上线的《和平精英》和网易上线的《堡垒前线》都有着良好的表现，是两家公司手游收入增长的原因之一。

在2019年Q1、Q2，B站游戏收入同比增加27%和16%，B站在报告中特别提到《FGO》、《重装战姬》、《无法触碰的掌心》、《明日方舟》四款手游的收入是游戏收入增长的主要原因，并表示B站渠道为上半年现象级的《明日方舟》带来了数百万新用户。

在游戏收入增加的同时，B站也在不断发展非游戏业务，希望摆脱依赖游戏收入的情况。在上市时，B站游戏业务占总收入的79%，而2019年Q2，B站游戏业务仅占总收入的60%。

35家挂牌游戏公司：13家亏损，2家亏损超千万

2019年上半年，35家已经发布了半年报的新三板挂牌游戏公司中，共有13家游戏公司净利润为负值，其中有2家公司的亏损超过了一千万元。

报告期内，分给网络营业收入1692万元，较去年同期下降33.47%，扣非净利润为-1164万元，同比下降幅度高达3580.77%；复娱文化营业收入4192万元，同比增长47.61%，扣非净利润为-1917万元，同比增长14.08%。

新游戏流水低是复娱文化和分给网络扣非后亏损大的原因。

复娱文化在报告中表示由于游戏业务中几款重点游戏刚上线运营，仍处于投入期，体育业务中俱乐部运营管理等收入都将在下半年确认等原因，导致了扣非后亏损数额较大。

海外游戏发行是复娱文化在2019年上半年的重点业务，报告期内其共发行了三款海外游戏产品《乱轰三国志》、《元气封神》和《神龙封印师》。目前，《乱轰三国志》已经实现单月盈利。

2018年上半年分给网络亏损31万元，2019年上半年则亏损了1164万元，同比多亏损了1133万元。分给网络在报告中称，亏损的主要原因是公司代理运营、联运游戏《坦克队长》、《龙腾传世》等下线，上线的新产品效果不佳。

2019年上半年，有5家公司尽管营收同比下降，利润却同比上升。在营收不佳的情况下实现盈利，主要的方法是精兵简政。爱扑网络和时光科技都在2019年上半年进行了项目和人员精简，用减少运营成本的方式在营业收入减少的情况下实现了利润增长。

利润增长幅度较大的云畅游戏和呈天网络则是得益于联合运营的模式。

云畅游戏和呈天网络的主要收入来源于联合运营游戏产品中联运方支付的游戏运营分成收入。联合运营模式使联运商降低了风险和成本的投入，也能和各平台与渠道结成更好的关系。例如呈天网络通过联合运营接触到了其他语言地区游戏市场，使得公司产品和业务扩散到北美、欧洲、港澳台及东南亚等海外市场。

上市及挂牌游戏公司收入TOP10

2019年上半年，67家上市及挂牌的游戏公司中有49家公司实现了盈利，30家公司营收同比上升。

从表中可以看到，营收同比增长TOP10的上市及挂牌游戏公司，营收增长幅度都超过了50%。分析这些公司的半年报，可以发现收入的快速增加大多来自产品品类的扩充。

报告期内，姚记科技完成了对成蹊科技全股权的收购。上半年，成蹊科技营收为4.55亿元，占公司总营收的57.96%；净利润1.87亿元，占公司总体比例42.12%。在扑克牌销量逐年下降的情况下，开辟手游业务让其找到了新的盈利出口。

三七互娱和淘金互动的快速增长则主要是因为新游戏产品的良好表现。2019上半年，三七互娱推出的《一刀传世》、《斗罗大陆》H5两款自主研发游戏月流水超过1亿元；淘金互动的新游戏《跨越星弧》上线后收益良好，为公司带来了大量收益。在新游表现强势的同时，三七互娱和淘金互动的原有游戏也保持了稳定的流水。

通过分析财报，在2019上半年游戏业务为主要收入的公司，有三个共同的特点：

游戏品类多，注重细分市场。
研发投入大，新游上线快。
海外市场发展迅速。

部分游戏公司新产品上线及手游出海情况

在游戏版号恢复发放之后，各大游戏公司也开始进行“军备竞赛”。从表中可以看到，收入和盈利增长态势较好的游戏公司都在上半年推出了多款不同类型的游戏产品，很多公司都有不少研发中的游戏产品和储备游戏产品。

创梦天地在上半年上线了9款新游戏，数量超过了腾讯的8款。创梦天地上半年上线的9款游戏少有热门IP相关游戏，而其正在研发中的《镇魂街》改编自同名人气漫画，《梦工厂大冒险》游戏内的角色全部来自于五个梦工厂超级IP系列动画电影，两款游戏均为热门IP改编。

腾讯H1上线了8款游戏，推出的新游多为自研游戏，例如AR游戏《一起来捉妖》和战术竞技游戏《和平精英》。《寻仙2》是腾讯新上线游戏中唯一的端游，前作《寻仙》于2008年上线，广受好评，在2017年推出《寻仙》手游后，这也是腾讯又一次推出《寻仙》系列新作。

网易H1上线了5款游戏，另有4款游戏在研发中。《宝可梦大探险》是由网易、The Pokémon Company、GameFreak合作开发的正版宝可梦手游，9月这款游戏即将开启测试。不久前上线的游戏《Pokémon Masters》，在7天内预估收入达到2600万美元。《宝可梦大探险》作为中国首款正版宝可梦手游，也吸引了大量宝可梦粉丝的关注。

在2019年H1盈利情况良好的电魂网络，除了传统的手游和端游，也在布局 H5 游戏、主机、VR 游戏等游戏领域。上半年电魂网络新推出了1款手游，1款端游和1款双端游戏，并且游戏类型也各不相同。同时，电魂网络深耕于网络游戏电子竞技细分领域，旗下游戏《梦三国》职业联赛已经有5年的历史。

在游戏出海方面，腾讯旗下手游《PUBG Mobile》长期位于中国手游海外收入第一位，2019年6月，《PUBG Mobile》单季海外收入为6300万美元。

营收和利润都有着不错增长态势的世纪华通和三七互娱在海外市场的发展布局也非常迅速。

世纪华通旗下的点点互动（FunPlus）具备丰富的海外发行经验，根据Sensor Tower的数据，由点点互动发行的手游《火枪纪元》和《阿瓦隆之王》分列6月国产手游出海收入榜的第6和第9位。在2019年上半年，点点互动更是凭借《火枪纪元》成为手游出海收入最高的中国公司。

上半年，三七互娱自研产品《斗罗大陆》H5于新马等地区上线发行，取得首月流水突破千万的成绩；卡牌游戏《SNKオールスター》于日本上线后迅速登上了GooglePlay游戏下载榜榜首。

游戏研发方面，头部游戏公司都投入了大量的资金，其中三七互娱仅半年就花费了3.17亿元进行产品研发，目前三七互娱有6款储备的游戏产品即将上线。

上半年游戏市场投资收购情况

根据《2019中国游戏产业半年度报告》，2019年上半年，中国游戏市场实际销售收入1163.1亿元，增长10.8%，增速较去年同期有明显的回暖。在上半年，国内游戏行业相关投资并购事件共有8起，相较去年同期的6起有所增加。

在此前尝试了小游戏和休闲游戏后，字节跳动开始布局自研重度游戏。2019年3月，字节跳动收购了三七互娱的子公司上海墨鹍。上海墨鹍成立于2013年，主营业务涉及页游、手游、端游等多种类型游戏，曾推出《择天记》、《全民无双》等游戏产品。

杭州高新是上半年唯一的跨行投资企业，2019年上半年，杭州高新以7700万元收购了快游科技35%的股份。杭州高新是一家集研发、生产电线电缆用塑料（电缆料）的企业，半年营业收入3.5亿元，而盛天网络是一家提供在线视频、网络游戏、电子商务等各类网络内容和服务游戏公司。此次投资，也是杭州高新进入游戏市场的首次尝试。

在18年的寒冬之后，虽然还不及17年众多资本进入的情况，但是在字节跳动等巨头企业的带动下，资本又开始重新关注游戏市场。

营收和利润大幅增长的游戏公司，是如何布局的？

先来看看营收和利润均增长良好的上市公司。

腾讯

2019年Q1腾讯网络游戏业务收入285.13亿元，同比下降1%。手机游戏收入同比下跌 2%至人民币 212 亿元，原因是新游戏发布减少，但由于有季节性活动，上述收入环比增长 11%。

2019年3月末，腾讯发布了发布《完美世界手游》，财报中表示，《完美世界手游》在上线后带来大量流水收入，迅速成为中国最高收入的智能手机游戏之一。

2019年Q2腾讯网络游戏业务收入273亿元，同比增长8%。在Q1，腾讯仅推出了1款新游戏，但在Q2，腾讯发布了多达10款游戏，上线了7款新游戏。其中《和平精英》自五月推出以来，日活跃账户数已超过 5,000 万。

2019年上半年，腾讯开始尝试推出季度通行证模式。海外游戏（例如《堡垒之夜》及《PUBG MOBILE》)已经推出季度通行证，国内如《穿越火线手游》、《王者荣耀》、《QQ 飞车手游》等游戏季度通行证处于早期的试验阶段。通过推出季度通行证，腾讯也将开启“游戏收费、内购收费”双收费的新模式，对现有的道具销售模式进行补充。

根据 App Annie 的数据，《PUBG MOBILE》自二月份以来，在国际市场的月活跃账户数超过 1 亿。面对海外市场，腾讯还将推出新游戏《极速领域》(《QQ 飞车》的国际版)及《Chess Rush》，进一步扩大用户市场。

网易

2019年Q1网易游戏业务收入为118.50亿元，同比增长35.3%。2019年Q2网易游戏业务收入为114.3亿元，同比增加13.6％。

2019上半年网易游戏业务收入的增长主要因为旗舰类游戏产品《梦幻西游》和《大话西游》系列等均发布了新资料片，表现稳定。《明日之后》、《阴阳师》和《率土之滨》等头部手游产品也表现强劲。

接下来，网易游戏还将推出《梦幻西游三维版》、《轩辕剑龙舞云山》、《宝可梦大探险》和《花与剑》等手游作品。

游戏出海方面，网易多款游戏产品出海成绩优异。《荒野行动》在日本人气居高不下，5、6月多次登顶iOS畅销榜，《第五人格》也于7月跻身日本iOS畅销榜前三。根据Sensor Tower的数据，6月国产手游海外收入TOP30中，有3款网易发行的游戏，其中《荒野行动》排在了第二名。

网易同时还在为进一步推进全球化做准备，上半年网易游戏在加拿大蒙特利尔新成立了游戏工作室，投资了加拿大最大的独立游戏工作室Behaviour Interactive Inc.，并与包括漫威娱乐和宝可梦公司在内的世界知名IP开发商达成了战略合作。

三七互娱

2019年上半年，三七互娱营业收入60.7亿元，扣非净利润9.49亿元。

相比于2018年上半年，三七互娱在2019年上半年砍掉了所有汽车零部件行业的业务，所有的收入均来自游戏行业。

在砍掉汽车零部件行业的业务之后，三七互娱网络游戏行业的毛利率提升了10%，手机游戏和网页游戏的毛利率相比去年同期都有所增加。

2019年上半年，三七互娱手机游戏业务营业收入为54.3亿元，营业收入相比同期增长152.90%。

专注于游戏产业后，三七互娱在国内手游市场的地位进一步提升。在报告期内，三七互娱国内手机游戏业务的市场占有率进一步提升至10.02%。公司运营的最高月流水超过13.5亿，新增注册用户合计超过1.33亿，最高月活跃用户超过3,400万。

上半年，三七互娱上线了《一刀传世》、《斗罗大陆》H5等4款游戏，并且储备了多达6款自研游戏和8款代理游戏。

在游戏出海方面，三七互娱发展迅速。其王牌产品《永恒纪元》报告期内在东南亚、欧美、日本、韩国等地区市场保持稳定的流水，自研产品《斗罗大陆》H5于新马等地区上线发行，取得首月流水突破千万的成绩。

此外，三七互娱自研的ARPG《暗黑后裔》、《斗罗大陆》H5国际版、模拟经营类游戏《代号DG》等，预计将在2019年下半年陆续出海，进一步拓展海外市场。

创梦天地

2019年上半年，创梦天地收入为14.3亿，同比增长33.3%。公司半年报中写到，游戏收入及信息服务收入是整体收入增长的主要驱动力。

创梦天地上半年游戏收入12.6亿，同比增长32.5%。创梦天地与多家内容提供商合作，目标布局多种选定游戏品类。截止至2019年6月30日，创梦天地旗下共拥有57款游戏，包括16款角色扮演游戏，6款益智消除游，12款休闲竞技游戏6款跑酷游戏及17款其他游戏。

全球扩张是创梦天地的重要增长战略之一，2019年上半年，创梦天地自研游戏《魔力宝贝》海外版已在东南亚地区发行。2019下半年初，创梦天地将与MGL MAIL.RU EQUITY LIMITED（俄罗斯最大的互联网公司之一MAIL. RU GROUP LIMITED的一间附属公司）开展战略合作，进一步加快东南亚等发展中国家和地区的市场布局。

再分析一下营收和利润均增长良好的新三板挂牌公司

云畅游戏

2019年上半年，云畅游戏营业收入为1.23亿元，同比增长222.17%。成本为1793万元，比上期减少了268万元。