奥飞娱乐测算2018年亏损数字是16.9亿。其中，《十万个冷笑话2》手游预计2018年收入1575万，实际收入41.64万；喜羊羊手游预计第一年收入1300万，实际没能上线；《刺客信条》电影海外票房分成预计收入8605.05万，实际收入0。
今日（2月20日）晚间，奥飞娱乐发布了对深圳证券交易所关注函的回复公告。
公告提到几点：
1）经过提效减费措施，有妖气2018年度收入7525.16万元，比2017年度少了三千多万；净利润518.84万元，上一年度是亏损两千多万（本文“有妖气”所指的是北京四月星空网络技术有限公司）。
北京四月星空网络技术有限公司近三年业绩情况，单位人民币万元
2）有妖气原本上年预测2018年《镇魂街》网剧能收入4989.6万，实际收入是159.43万；预测《记忆分裂》《超能领域》网剧分别收入3969万和2598.75万，实际收入不可说；预测《十万个冷笑话2》手游收入1575万，实际只有41.64万；预测《镇魂街2》手游收入也是1575万，实际上收入1320.75万。
网络剧和游戏组成的“协同业务”有较大幅度下降，单位万元
《镇魂街2》《超能领域》《记忆分裂》等项目延期，未能在2018年上映，单位万元
奥飞娱乐2015年9亿收购有妖气，也形成了8.28亿元的商誉。
经过2018年的影视与游戏的不景气，有妖气真人剧业务内部整合、人员变动，游戏业务空间进一步压缩、不得不调低预期，真人电影业务进行收缩和调整，奥飞决定主动减少对游戏﹑影视业务投入，并在2018年度对有妖气进行3.99亿的大额商誉减值计提。
奥飞表示将与公司2018年报一同披露有妖气资产评估报告书的正式版本，三文娱将保持关注。我们先来看看其他业务部分，比如奥飞为何预期《刺客信条》电影能有海外票房分成收入8605.05万元但一分钱都没有收到。
奥飞娱乐频频“踩雷”，年度净亏损16.13亿元
根据奥飞娱乐1月30日晚间发布的业绩快报，其2018年度主要财务数据和指标为：
这个数字，与奥飞娱乐三季报里披露的年度经营业绩预告有巨大差异，奥飞表示原因主要有（当时已经考虑了应该计提存货跌价准备约1.04亿、应收账款及其他应收款坏账准备约1.1亿）：
从这个表，我们能够看出，奥飞娱乐的业绩变动主要来自此前高溢价收购与投资的公司业绩并没有达到预期，包括9.44亿商誉减值、0.88亿长期股权投资减值、1.34亿可供出售金融资产减值、1.22亿存货跌价还有约2亿的应收款坏账（共计提14.8亿资产减值损失）。
不仅有妖气的泛娱乐业务受挫，奥飞的游戏、玩具、婴童、影视等业务都有不及预期的情况。
奥飞游戏业务受版号停审重击
奥飞娱乐9.44亿商誉减值包括这些，有妖气占了大约4亿
奥飞娱乐2016年2月完成对有妖气的收购，股份加现金总价9.04亿元，形成商誉8.28亿元。如今，奥飞经过对有妖气的进一步估值，对比股权收购初始价格和期末账面可辨认净资产，发生减值39880.66万元。
奥飞的另几项商誉减值，多来自游戏公司。比如广州卓游和它投资的三家游戏CP。
因为版号审批暂停对中小CP造成巨大冲击，广州卓游投资的深圳战艺网络、广州位面信息、广州雷神信息在2018年都面临资金链断裂、团队解散的局面。同样受此影响广州卓游，全年仅上线发行两款新游，其中《星娘收藏》因测试数据表现一般，为降低损失就减少了市场投放，并将前期投入的版权成本在2018年一次性摊销。
《星娘收藏》由日本角川游戏研发，奥飞旗下卓游发行，将行星拟人化身为各种少女，也就是娘化
广州卓游另一款年末上线游戏《魔天记3D》上线后前期收入表现与原预期亦存在一定落差，公司进行了裁员，2018年度形成较大亏损。
上海方寸及其投资持股60%的上海星落也受到2018年版号停审影响，新自研项目均无法实现上线及带来收入。上海方寸受奥飞娱乐委托开发《萌鸡小队》手游则受制于玩具的销售低于预期，获得收入分成只有人民币约140万元。上海方寸2018年亏损3566.35万元，2018年末原核心管理人员离职，并解散了研发团队。上海星落原保守预计上线首年收入1300万元的“喜羊羊”IP改编游戏，上线无期，在2018年末解散团队。
奥飞投资的广州雷神信息，资金主要投入在《镇魂街》手机游戏项目研发中，该项目由奥飞子公司广州卓游委托开发，但历时两年多、经过多轮用户测试及调优后仍未达到广州卓游所要求的上线标准。
2018年10月广州卓游决定终止该合作，截至2018年末广州雷神账面资金仅余约3万元，已无资金再开发下一个项目。 奥飞认为几乎已不可能收回投资成本，故全额计提减值准备。
奥飞投资的上海翻翻豆，专注于互动玩具、增强现实游戏的开发业务，2018年主要做了“铠甲勇士 AR”和“宝宝龙”两个项目。然而，由于铠甲项目的研发进度和产品没能通过客户验收，无法收取项目尾款，上海翻翻豆资金已无法支撑运营，人员已经全部离开。奥飞认为该投资的公允价值为0。
奥飞投资的上海哈邻网络，原定在2017年下半年配合《十万个冷笑话2》大电影同步推出同名手游，上线后游戏流水始终未达预期，并且没有其他产品能够给公司带来收入，公司缺乏运营资金且寻求外部融资未果。哈邻网络截至2018年末经营已经接近停顿，且无太大改观的可能性，奥飞认为该投资的公允价值为0。
与日本巨头角川集团的合作也不顺畅，奥飞2018年12月接到角川集团通知，角川调整战略方向，聚焦于动漫业务，打算完全退出游戏业务，因此拟整体出售角川游戏公司。目前有比较明确购买意向的买家只有一位，给出整体报价是8.35亿日元，而角川集团表示角川游戏公司净资产有约10亿日元，认为目前报价低于他们预期。
国内海外影视业务都凉凉，《刺客信条》电影连海外结算单都没能看到
从奥飞动漫改名奥飞娱乐前后，奥飞在国内海外都对影视进行大举投资。
不过，国内的项目，就像上文提到的，《镇魂街2》《超能领域》《记忆分裂》等项目延期，影视团队变动、业务收缩。
奥飞在海外投资的项目和公司，情况也很不乐观。
它投资《变形金刚》导演迈克尔·贝（Michael Bay）创办的451 Media Group也亏得一塌糊涂。
451公司获得奥飞投资后其IP商业化未能如愿产生预期收入，奥飞2017年评估项目 TRANSFORMERS AR GAME PARTNERSHIP（变形金刚 AR 游戏合作伙伴）、DRONE SWARM（无人机）、ALIEN RACE（外星种族）、RED DOG 等， 因资金短缺在 2018 年未均能得到如期开展，也未找到新的融资对象。
目前451公司现金严重短缺，团队几乎已全部解散，2018年末现金已不足30万美元，每月亏损10万美元，又融资困难无法找到新的投资人。 奥飞认为几乎已不可能收回投资成本，全额计提减值准备。
奥飞娱乐投资的《荒野猎人》和《刺客信条》电影，也没能赚到钱。
奥飞与新摄政的合作项目《刺客信条》电影2017年2月末上映，奥飞在2017年末对这部片子的各项收入和费用进行详细分析及评估，得出整体海外净收益预计是1296万美元，折合人民币8605.05万元。同期结转影片全部投入成本，2017年该项目预估亏损1.08亿元。
新摄政（ New Regency Pictures ）由曾担任以色列间谍、曾参与《史密斯夫妇》等超过120部好莱坞电影制作的老牌犹太制片人Arnon Milchan创办。
奥飞与新摄政也合作了《荒野猎人》，由于《刺客信条》票房不理想以及《荒野猎人》结算产生异议，两家公司争论的同时，新摄政一直没有提供《刺客信条》海外结算单给奥飞。
奥飞只能自己去boxofficemojo网站上查询电影的票房，然后根据海外票房数据﹑前期海外影视片情况及海外其他影视片宣发费占比，谨慎估计海外票房分成收入、海外非院线部分收入、发行代理费用、宣发支出以及3D制作成本等，计算得出海外票房分成收入为8605.05万元。
对于这个数字，“经验老到”的新摄政并不承认。
2018年10月外部顾问协调奥飞影业与新摄政进行《刺客信条》电影的对账结算工作，双方签订补充协议后，新摄政回复结算邮件显示该片的海外净收益为亏损1619万美元，即奥飞的收益分成为0。
奥飞预计《刺客信条》电影的收益与新摄政对账单邮件数字的差异，主要因为新摄政列出的海外宣发费比例91%，远高于奥飞之前的保守预估比例40%
奥飞公告列举部分电影的收入及宣发费比例
对于这一结果，奥飞并不认同新摄政提供的宣发费用支出，目前已经发函至对方要求对该项支出的合理性做出解释，但考虑到国际交易的复杂性，以及该应收款项的不确定性，出于谨慎原则， 本次全额计提坏账准备。
玩具老本行没能百发百中
玩具业务是奥飞娱乐积淀最为深厚的大本营，然而2018年它卖得不理想的玩具也有不少。
奥飞在公告中表示：
“2018 年原材料共计提跌价准备 3661.05 万元，其中，用来生产零速争霸系列产品的原材料跌价准备金额为3134.78 万元，主要因该类产品销售价格极低，无法覆盖未来的加工成本及销售费用，且未来几年内不会再推广销售零速争霸玩具产品，基于此情况全额计提跌价准备“。
奥飞原希望通过零速争霸再造奥迪双钻四驱车火爆销售的辉煌，目标为净收入8.1亿元。项目操作两年，“其定位是以动画驱动，用科技打造智能互联平台，连接捆绑玩家-终端-厂家，建立全新系统玩法，打造3-5年长线潮流新品类的项目”。
然而奥飞未能如愿。这个有别于传统四驱车的“新一代四驱车品类（正反双向驱动）“，尽管”科技领先，体验升级，玩法包含模块互换、立体竞速、智能互联等新型特性“，推广方法也沿用奥飞拿手的动画+线下渠道，还是没有被玩家所欢迎。
2016年8月，零速争霸产品正式上市，截至2016年末该项目实际收入约2.24亿。2017年上半年净收入约0.16亿，6月确定打折计划，2017年累计净收入约0.185亿。2018年5月开始实施的出清方案也未能奏效，零速争霸玩具产品2018年净收入约254万。
2018年末零速争霸项目的成品及原材料，按照滞销清货价，计提减值准备6304.82万元。奥飞对这一失败进行了总结：
1）从2018年开始，玩具大环境不景气，潮流玩具产品销售普遍不好，公司潮流玩具销售收入亦出现较大下滑产品销售大幅度下滑。
2）零速争霸项目赛车必须有轨道才能玩耍，轨道对于推广至关重要，但能够摆放大型轨道的商家已经不像四驱车辉煌的时代那样随处可见，因此在项目的中期才发现适合推广的渠道已经错过了最佳的销售时机，2018年中期后公司及时进行了清库存行动，但是效果依然很差。
“公司之前进入的流通渠道比如小店、超市等很多不具备摆放大型轨道的场地，因此公司判断适合四驱车的渠道应该是在青少年活动集中的地方，比如学校、少年宫、科技馆之类的场所，于此公司业务部提出驾驭未来计划，联合经销商与当地的学校、少年宫、科技馆联系沟通，希望在他们的场地推广公司的零速产品，由此带来更多的销量。”“客户反馈的结果是产品的价格还是没有吸引力，希望公司给予一定的折扣让利。因此2017年11月公司又推出了一系列打折套餐等举动，但大部分产品折后都是高于成本价的”。
3）零速争霸玩具产品需使用专用电池，此种电池为奥飞专用配件，市场上没有可替代品。电池使用寿命为3年，截至2018年12月31日，所有产品电池寿命告危。公司如果重新采购新电池、拆包装﹑拆产品换电池投入的人工、费用等过高，在产品已经处于滞销情况下，已经不实际。
4）鉴于停止零速争霸项目的继续开发，公司终止了零速2电视片的制作及零速的推广工作，潮流片在无影视剧片及推广下，是很难实现销售。
时代变了，玩法也得变，还是老一套可能就会被玩死。
婴童投资的新品问题
奥飞投资的衣酷文化，主营业务是婴童服饰的设计、研发和销售，前三年营业收入复合增长率为 30.32%， 但2018年其未经审计营业收入较上年同期下跌32.49%，未经审计累计亏损 550 万元。由于春夏新品的生产供应链出现问题、存货问题进一步恶化、经营情况较差而无法获取外部融资，衣酷文化难以解决经营困局，在2018 年 12月11日退出新三板，董秘离职。
奥飞2015年投资上海悠游堂， 2017年7月悠游堂股东大会还预测2018年净利润 3000万元，且有中长期准备IPO的规划。
然而，2018年开始悠游堂对外扩张速度过快、内部管控不到位，造成了大量门店亏损，目前其严重资不抵债，经营团队人员均已离开，无法再持续经营，将面临破产清算。奥飞认为该投资的公允价值为0。
2017年奥飞对悠游堂投资 8000 万元，后者将面临破产清算，后续回款可能性较低，本次按照全额计提坏账准备 803.88 万元。
有些账，收不回来了
奥飞还有来自玩具反斗城和乐视的巨额应收账款及其他应收款坏账准备。
其中，玩具反斗城（ TOYS R US ）全额计提坏账准备6369.97万元。
截至2017年末，奥飞在乐视的应收账款余额3640万元，2017年因为该客户资金周转困难，企业陷入困境，2018年奥飞已经提起法院诉讼但目前乐视公司回款不确定性因素极大，且该公司涉及 诉讼案件较多，后续回款可能性较低，出于谨慎性原则，本次按照全额计提坏账3640万元。
回归K12
根据最近奥飞娱乐公司与投资者互动资料，我们能看到一些信息：
奥飞的14.88亿减值计提之后，剩余商誉约20.5亿。
其中“喜羊羊”项目占5个多亿，Babytrend项目占约7个亿，有妖气项目占4亿左右，韩国FunnyFlux动画公司占2个多亿（涉及“超级飞侠”及“萌鸡小队”），爱乐游项目剩余约1.5亿（新游《风暴岛》已拿到批文）。
奥飞回归聚焦K12人群并采取一系列的经营措施，开源节流，降本增效。
奥飞将这四个方向看做利润增长点：
1）玩具。“公司一直在变形类的玩具子品类上占优势，但是还有很多子品类有待开发，例如非遥控类的玩具车，积木类等（去年新推出维思积木品牌），另外，海外市场的拓展，都是奥飞即将要着力的点”。同时开拓名创优品等新的特供渠道。
2）室内乐园。奥飞已经开了第9家室内乐园，其中有2家是加盟店，分别是北京房山龙湖店和苏州高邮店，其他都是直营店，部分店的现金收入基本能覆盖日常支出。奥飞今年将加快开店速度，优先选择带资联营，鼓励与奥飞合作的经销商采取加盟的模式，在当地开设门店，同时也将其作为奥飞的品牌展示窗口。
3）媒体播片。“随着流媒体的发展，媒体播片销售的价格慢慢上升，有效地减少了动画片制作成本的压力”。“《超级飞侠》媒体的买卖和版权的出售业务现在已经达到总制作成本的60%，包括授权收入、版权销售收入等，动画片本身的制作成本已经部分收回。这部分收入仍在稳步增长中。”
4）学前教育产品。奥飞大概会在3月份推出《超级飞侠学英语》系列，用寓教于乐的方式教小朋友学英语。其他如维思积木等也将陆续推出教育类产品，还有萌鸡小队学绘画等。
