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佰悦集团2016财年、2017财年和2017年4-7月营业收入分别为1.23亿港元、1.37亿港元和4041.8万港元；同期毛利分别为3221.2万港元、4012.2万港元以及1125.6万港元。
本文作者：安
12月14日佰悦集团向港交所提交了申请书，标志着这一家因设计销售漫威、迪士尼手办而发展壮大的玩具公司，终于向港股创业板IPO发起冲刺。
佰悦集团是一家总部设于香港的玩具公司，从事玩具及相关产品的设计、营销、分销及零售，其中最知名的产品是其作为大中华或者东南亚地区代理商，设计和分销的日本千值练、漫威、迪士尼中众多经典形象的手办。佰悦的产品组合包括以第三方拥有的热门ACG角色为蓝本的多种手办玩具，及其他相关产品（如笔及发圈等）。
佰悦集团2016财年、2017财年和2017年4-7月营业收入分别为1.23亿港元、1.37亿港元和4041.8万港元；同期毛利分别为3221.2万港元、4012.2万港元以及1125.6万港元。
往绩期间的综合损益及其他全面收益表概要：
主要产品：
米奇、米妮手办
钢铁侠手办
奥特曼手办
往绩期间按业务分部划分的收益明细：
佰悦集团的主要业务收入来自ODM玩具的销售，在2016财年和2017财年分别占总收入的69.5%和61.3%。ODM是指制造商设计出某产品后被另外一些企业看中，企业要求配上其品牌名称来进行生产，或修改小部分设计来生产。其中，承接设计制造业务的制造商被称为ODM厂商，其生产出来的产品就是ODM产品。
2016财年和2017财年，ODM玩具销售额分别为8552.5万港元、8388.8万港元，下跌约1.9%；进口玩具分销额分别为2267.5万港元、2758万港元，增加约21.6%；自家特许玩具的销量额分别为1495.4万港元、2542万港元，上升约70.0%，是增速最快的部分。
从合作方来看，佰悦集团的合作方有千值练日本、Wing Co.Ltd、美国的漫威和迪士尼等，其中千值练是佰悦的最大合作方。值得一提的是佰悦集团与千值练的渊源，佰悦集团前身就是千值练香港—集团的创始人兼董事长李伟强与两位日本人在香港共同创办的玩具批发和设计公司。
为了避免因集团对千值练的过度依赖而阻碍企业的发展，佰悦集团从2013年就开始拓宽合作方的范围，集团的首选是同样拥有广泛消费者基础的美国动漫。目前佰悦集团已经签订了3家娱乐传媒公司的授权，获得了数百个美国漫画中超级英雄的手办大中华区或者东南亚地区的授权。
往绩期间按地域市场划分的收益：
2016财年集团来自日本及美国客户的收益分别约为66.9%及5.5%，2017财年分别约为62.4%及4.3%。
另外，佰悦集团使用“SENTINEL/千值练”及“TOPI”品牌建立自家特许玩具，并预期于2017年年底推出新品牌“FLAME TOYS”。
往绩期间分别以“SENTINEL/千值练”及“TOPI”品牌销售产品的收益明细：
自家特许玩具虽然是家族中的“老幺”，却表现不俗，“SENTINEL/千值练”和“TOPI”2016财年的总收益约1.50亿港元，直追从千值练日本进口的玩具收益1.66亿港元。而2017财年更是以2.54亿港元远超从日本千值练进口的玩具收益6876万港元。
从销售渠道来看，佰悦集团的主要销售渠道有分销商、旗舰店、网店、寄售安排：网店“ D4TOYS.COM”于2012年成立，面向全球客户销售玩具及相关产品；旗舰店“千值殿/SEN-TI-DEN”于2015年在香港成立，旨在向零售客户推广及销售玩具产品；往绩期间集团亦与香港若干购物商场、连锁百货公司、连锁玩具店及连锁便利店订立了寄售安排。
往绩期间按产品类别划分的产品收益、销量及平均售价明细：
佰悦集团的ACG模型主要以成年消费者为目标，在此目标群体中，集团针对更细化的客户分层，推出了贵价玩具和普通玩具：“SENTINEL/千值练”品牌的超级英雄手办玩具主攻高端消费者及超级英雄电影及相关产品的爱好者；“SENTINEL/千值练”品牌多边形公仔及“TOPI”品牌迷你玩具系列则主攻大众市场消费者。
从数据中也可以看出，普通ODM玩具的收益占2016财年和2017财年总收益的43.1%和40.3%，普通进口玩具的收益占2016财年和2017财年占总收益的5.6%和9.5%，价格更加“接地气”的普通玩具表现出了强有力的竞争力。
业务策略
1.扩大自家特许玩具产品组合
开发自家特许玩具让集团可获得稳定的特许玩具供应来源供分销平台使用，而不须仅仅依赖向海外的玩具特许持有人采购进口玩具，这让集团得以拓展供销售的现有产品组合。
集团销售自家特许玩具所得溢利在往绩期间大幅增加，而所得毛利由2016财年的660万港元增加至2017财年1140万港元，增幅约为72.2%，加之销售自家特许玩具的毛利率较销售ODM玩具高。除去不可预期的情况，可以预测自家特许玩具贡献的溢利将于未来持续增长。开发自家特许玩具增强了集团的独立性，有助于维持其盈利能力、保持行业竞争力。
2.设立海外办事处
为了更好地协调海外分销商，加强海外分销网络，集团计划于销售地域（包括美国、台湾及新加坡）设立三间海外代表办事处。
首先办事处的设立有利于促进该等海外地域的推广及销售工作，包括组织营销活动及参与贸易展会及玩具展，以及就未来合作积极接洽及联络该等地域的潜在分销商。另外，这一举措便于集团密切监控当地分销商的销售表现，也可以通过聘请该等地域的本地居民，减少处理海外采购订单及付运的时间滞后情况，降低成本提高效率，扩大和深化销售市场。办事处可以更高效地为该区域的终端客户提供售后服务，增强顾客满意度，从而加强集团在地方ACG玩具市场的占有率。
