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Outfit7在2017年1-6月的营业收入为4.24亿元，目前负债已达2779.37万元，并购后Outfit7公司的估值则高达73亿元人民币。
自2017年6月30日停牌筹划资产重组的金科文化，于11月重大资产重组事项顺利过会，以42亿元股权对价收购Outfit7 56%的股权。
金科文化收购outfit7可谓一波三折，那么金科文化为何要如此大费周章地收养来自大洋彼岸的“汤姆猫”呢？Outfit7在2017年1-6月的营业收入为4.24亿元，目前负债已达2779.37万元，并购后Outfit7公司的估值则高达73亿元人民币。
一．估值方法
根据2017年8月29日的中联资产评估集团有限公司发布的评估报告，评估基准日为2017年6月30日，outfit7股东全部权益资本价值72.86亿元人民币。
Outfit7资产评估结果：
Outfit7最近两年及一期的主要财务数据（截至2017年6月30日）
报告期内，Outfit7的营业收入按业务构成情况如下：
Outfit7是一家专业从事亲子互动类移动应用开发和运营的全球著名的移动互联网高科技企业，创造了“会说话的汤姆猫家族”这一全球知名IP，基于该IP开发的趣味应用和产品，已覆盖全球数亿人口，是全球最著名的移动应用IP、动漫IP、休闲社交IP之一。
核心产品：我的汤姆猫
报告期内，《我的汤姆猫》的主要运营数据如下：
主要产品：
由于国内资本市场缺乏与outfit7相近的可比企业，且通过对outfit7的分析，可知企业具备持续经营的基础和条件，历史数据可获取，未来收益可合理预测，因此适宜按照收益途径、采用现金流折现方法（DCF）估算Outfit7 Investments Limited的股东全部权益价值。
二．Outfit7的估值构成
1. 现有的股东权益价值
（1）移动应用广告收入
Outfit7在应用产品的运营期间与多家互联网广告商进行对接，向广告主提供广告展示服务，并向互联网广告服务商收取广告服务费。其合作互联网广告商包括Applovin、Google、Twitter、Smaato、Unity等知名企业。
报告期内，Outfit7前五大客户的情况如下：
（2）视频广告收入与特许权授权分成收入
Outfit7利用其所掌握的IP资源，与动画片制作公司合作开发相关系列动画片、短片和迷你剧，在第三方视频播放平台（YouTube、优酷等）进行播放，推广IP形象、提升IP价值的同时获得相关广告分成收入。
报告期内，Outfit7累计通过视频内容获取的收入情况如下：
（3）应用内付费服务收入
“会说话家族”各款产品向用户提供收费功能，outfit7可获取应用内的用户付费收入。
2.并购后的增量价值
Outfit7是国际著名的亲子互动类移动应用开发公司，其对亲子互动类移动应用的研发运营、市场营销、数据分析及广告分发能力处于行业领先地位。
通过本次交易，金科文化将大幅提升自身在全球移动应用市场的竞争力，切入移动应用大数据广告分发市场，打造全球化的移动应用发行运营及广告分发平台，并借助Outfit7精准的用户分析及营销能力，帮助上市公司进行产业链的全面拓展升级，提升营销推广能力，扩大市场占比，落实“国际化生态型移动互联网企业”的发展战略，增强上市公司的持续盈利能力和发展潜力。
（1）《会说话的家族》系列IP中国区运营中心建设项目
通过项目的预测财务现金流量计算，项目税后内部收益率为13.28%，项目动态投资回收期（税后）为7.67年（含建设期），项目具有较好的收益。
（2）《会说话的家族》系列原创动画片制作项目
通过项目的预测财务现金流量计算，项目税后内部收益率为13.16%，项目动态投资回收期（税后）为6.24年（含建设期），项目具有较好的收益。
三．“看不见”的价值
1.顶级IP的光环
Outfit7的明星产品“会说话的汤姆猫和朋友们”(Talking Tom and Friends)特许经营游戏应用自2010年发布以来已帮助Outfit7实现超过15亿的下载量，并一直吸引着每月2.3亿的活跃用户。于2013年11月全球发布的《我的汤姆猫》为Outfit7收入最大的产品之一，至2017年6月，累计为Outfit7带来约1.67亿美元的收入，远超其无形资产账面原值。
Outfit7报告期内主要应用产品的收入及占比如下：（单位：万元）
基于“会说话的汤姆猫和朋友们”开发的趣味应用和产品，已覆盖全球数亿人口，是全球最著名的移动应用IP、动漫IP、休闲社交IP之一，加之其应用的生命周期较长，如《我的汤姆猫》于2013年11月上线，至评估基准日已运营时间超过3年半，目前月活跃用户仍然达到8000万人以上，月收入稳定在300万左右，因此未来依然可以通过延伸品牌价值获得更多收益。
《汤姆猫跑酷》月活跃用户数变化图:
2.移动端的广阔发展空间
Outfit7所有应用产品累计2015年度平均月活跃用户数为2.33亿人，2016年平均月活跃用户数为2.64亿人，2017年1-6月平均月活跃用户数达到3.01亿人，其应用产品用户基数十分庞大，覆盖全球大多数国家和地区，且根据月活跃用户数、渠道下载量等不同指标，曾在全球多个国家的排名进入前十，在全球移动应用行业内具有较高知名度和较强的竞争优势。
因此可预测未来的收入汇总如下：
3.完善互联网文化产业领域布局
并购后金科文化可以进一步深化上下游整合型创新，进一步完善基于大数据分析基础上的移动互联网分发与运营业务，持续推进对重点领域的业务扩充覆盖和垂直深化，凭借上市公司的资本实力和资源整合能力上的优势，继续对旗下IP进行深入开发，充分挖掘IP潜藏的价值，实行线上线下联动布局，诸如建设主题乐园、开发影视产品、开发衍生周边产品，在广告、儿童教育、儿童乐园、人工智能、衍生品等领域进行全方位、生态化布局，建设具有持续盈利能力和发展潜力的移动互联网生态型企业。
4.扩展全球化产品运营战略布局
Outfit7拥有全球范围内投放和运营产品的经验，具备世界范围内网络跨平台营销能力。Outfit7在全球市场的开拓过程中逐步打造出一支强大的营销运营团队，通过在目标市场上深耕细作，针对不同地区市场的用户特征、行为偏好、付费能力以及付费习惯等制定产品推广和运营策略，协助Outfit7进一步提升市场占有率及盈利能力。丰富的全球化产品运营经验将成为金科文化的全球化战略的重要助理，协助其进一步拓展国际市场。
